中国铁合金网讯：钼金属采选加工一体化,钼资源丰富且质优

公司是钼金属采矿、选矿、冶炼、深加工、科研、贸易一体化运营的企业,拥有金堆城钼矿、参股汝阳东沟钼矿和安徽金寨县沙坪沟钼矿,钼资源储量丰富,品位高,是主板少数主产钼的资源开采加工企业。

钼价低位徘徊,行业拐点的必要条件已具备

钼价持续下降,2015年全年均价已击穿行业平均成本线,内蒙古、辽宁部分地区矿山停产,减产规模接近2.6万吨。2015年钼精矿总产量首次下滑,行业集中度进一步提升,产能规模前十的企业市场占有率达到85%。企业限产保价意愿强烈,9家龙头企业上月达成减产协议,今年计划继续减产10%。叠加今年上半年钢铁企业经营状况有所好转,上半年钼精矿价格已出现反弹迹象,呈现“涨-跌-涨”的变化轨迹。

需求仍有提升空间,产业结构升级是核心驱动力

钼的主要下游钢铁行业中粗钢产量鲜有增长,但钼作为提升材料性能的添加剂,在不锈钢及特材领域的用量有望进一步提升。对比美国、欧洲和日本等地区,我国吨钢钼含量还处在较低水平,含钼不锈钢的占比也较低,随着产业结构升级的推进,钼产品的用量存在提升空间。

核电及清洁能源发展有望带动钼在新兴领域的应用提升

核能设备的许多重量级部件、核电和石油管道均需要使用大量钼钢,新建一个100万千瓦的反应堆需要约180-230吨钼,1英里油气管道大约使用1吨钼金属;作为典型的过渡金属硫化物,具有优异的加氢活性,广泛应用于化工行业各类加氢反应中,供给侧改革在1-2年内见效,钼价上涨是大概率事件在供应方面,大型矿山的生产计划无疑成为今年上半年市场走势的关键因素。在需求方面,主要关注钢铁材料升级及新应用领域的开发。综合来看,2016年钼需求市场虽难有重大起色但也不会出现明显下滑。由于去年钼价已跌至平均成本线下,价格继续下行的空间相对减弱,加之龙头企业减产保价意愿明显,钼价回升具备一定支撑。

首次覆盖予以“增持”评级

公司是纯正的钼标的,资源及成本优势明显,技术领先 ,随着钼价回升业绩弹性较大。2016年钼需求市场难有重大起色亦不会出现明显下滑。由于去年钼价已跌至平均成本线下,价格继续下行的空间相对减弱,加之龙头企业减产保价意愿明显,钼价回升具备一定支撑。假设公司在目前产能产量条件下,2016年钼价中枢上移25%至1200元/吨度,则预计2016~2018年主营业务收入分别为96亿元、103亿元、107亿元,实现EPS 为0.02、0.03、0.04元,目标价8.54-11.94元。（来自网络）

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