国信证券认为，预计中天城投 09--11 年复合增长率在107%，维持“推荐”评级。

国信证券7月8日研究报告中指出， 中天城投 (000540：16.85，+0.57，↑3.5%)房地产综合实力在贵州排名第一，市场占有率超过10%。公司发展战略是在加速发展房地产的同时，充分利用贵阳和贵州省资源优势，积极拓展矿业和旅游会展业务。公司二级开发项目8 个，总建筑面积564 万平方米，每股土地储备在所有地产上市公司中位居前列，足够支撑公司5-6 年的快速发展；该等项目地价均在30 万/亩左右，地价已付清，盈利能力较强，预计全部开发完，能净赚70 亿元左右。

除房地产外，公司还积极拓展矿业，已取得2000 万吨锰矿、5 亿吨煤矿探矿权，并与当地地矿部门成立了合资公司。公司分别持股70%和85%，预计09 年底或10 年上半年取得采矿权，10 年实施矿业开采，2 年后形成煤500 万吨/年的生产能力；锰矿方面，形成80 万吨/年的生产能力。预计公司 09--11 年净利润分别4.06 亿元、9.06 亿元和16.87 亿元，年复合增长率在107%，按增发后总股本（约7.59 亿股）测算，EPS 分别为0.54 元、1.19 元和2.22 元，动态PE 分别是30 倍、13.7 倍和7.3 倍，维持“推荐”评级。[世华财讯]

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